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安全边际在哪里？基于确定性因素做决策是基础。当前时点，我们认为有以下几项确定性因素：短期来看，由于2017年是景气度较高位置，2018下半年上市公司利润减速的概率较大；经济结构转型大背景下，宏观增速也将大概率趋缓，对基建投资的强刺激政策不宜过度乐观。另一方面，去杠杆有序推进，恶性危机不太会发生；当前市场的估值水平位于历史后四分之一分位以下，进一步杀估值的空间不大。

责任编辑：张译文华润啤酒（00291.HK）公告，就此前集团与世界著名荷兰啤酒品牌Heineken达成战略合作，于2018年11月5日与Heineken集团签订股份购买主协议。根据该协议，公司通过其全资子公司华润雪花啤酒已经同意购买，并且Heineken International同意出售：在中国成立的6家公司的全部股权（即喜力（中国）企业管理有限公司、喜力贸易（上海）有限公司、喜力啤酒（上海）有限公司、喜力酿酒（广州）有限公司、喜力酿酒（浙江）有限公司、喜力酿酒（海南）有限公司），和喜力香港有限公司（Heineken Hong Kong Limited）的全部已发行股本。

4月29日晚间，大悦城控股（000031.SZ）发布一季度业绩报告显示，报告期公司实现营收84.2亿元，同比上升77.99%；净利润11.97亿元，同比上升27.83%。截至今年一季度，大悦城控股的总资产为1676.91亿元，较上年度末增长了4.56%，归属于上市公司股东的净资产为167.3亿元，较上年度末增长了8.27%。这是大悦城控股完成重组中粮地产和大悦城地产后披露的首份财报。按照成本法进行合并之后，公司对上年数据进行了追溯调整。

在欧洲，关于数据保护的讨论早在上世纪中期便已开始，立法实践则可追溯到1970年的德国，当时的黑森州颁布了世界上第一部专门针对个人数据保护的法律。到1995年，欧盟发布了《欧盟数据保护指令》（简称“95指令”）这是第一部面向全欧盟的数据保护法律，一直沿用至今。2018年5月25日之后，“95指令”将被GDPR取代。

当然，在一定程度上，财政风险是有所扩大的，但是风险仍在可控范围之内，因为缺口是可控的，有办法补上，所以也不用太担心。“目前没有太多的必要过度地使用支出扩张政策”新京报：如何看待今年赤字率拟按2.8%安排，而没有达到3%的门槛？刘尚希：吃多少药、剂量多大要看病情，不是说非得把药多吃一点。如果治这个病不需要这么大的剂量，那剂量就可以小一点了，具体问题具体分析，不能只是看剂量来考虑问题，要和病情联系起来，要和经济的需要联系起来，所以赤字率的高低是和需要相联系的。

在如此市场大环境下，证监会强化债市监管也是意料之中。而现场检查更是监管层严格监管债市所用的“重器”。近年来，证监会更是制定发布了《公司债券发行人现场检查工作指引》（以下简称《工作指引》）。《工作指引》明确了检查对象的选取方式，确立了以问题和风险为导向的专项检查以及“双随机”抽查等机制；结合公司债券的特点和风险因素，确定了现场检查的内容与方法，列明了现场检查中应关注的重点方面以及可采取的具体检查手段。